Analyser un bilan, c'est répondre à quelques questions simples : l'entreprise finance-t-elle ses biens durables avec des ressources durables ? Peut-elle payer ses dettes à court terme ? Gagne-t-elle de l'argent ? L'Exetat demande le fonds de roulement, le BFR, la trésorerie nette et les principaux ratios.
L'essentiel
- Quatre mots à ne pas confondre. Rentabilité : capacité à dégager un bénéfice. Trésorerie : argent disponible tout de suite (caisse, banque). Liquidité : capacité à transformer rapidement ses actifs (stocks, créances) en argent pour payer les dettes à court terme. Solvabilité : capacité à payer toutes ses dettes, même en vendant tous ses biens.
- Bilan en grandes masses. En haut : ressources stables (ou capitaux permanents) = capitaux propres + dettes à moyen et long terme, face à l'actif immobilisé net. En bas : actif circulant (stocks, créances, trésorerie) face aux dettes à court terme. Les immobilisations se prennent toujours en valeur nette.
- Fonds de roulement (FR) = capitaux permanents − actif immobilisé net = actif circulant − dettes à court terme. Positif : les ressources stables financent toutes les immobilisations et il reste un surplus pour l'exploitation.
- Besoin en fonds de roulement (BFR) = (stocks + créances clients) − dettes d'exploitation (fournisseurs). C'est l'argent bloqué par le cycle acheter, stocker, vendre, attendre le paiement. Trésorerie nette = FR − BFR = trésorerie-actif (banque, caisse) − trésorerie-passif (découverts). Négative : l'entreprise vit sur des crédits bancaires à court terme.
- Ratios de liquidité (dénominateur : dettes à court terme). Générale : actif circulant. Réduite : actif circulant sans les stocks. Immédiate : disponibilités seules. Un ratio supérieur à 1 signifie que les actifs à court terme couvrent les dettes à court terme.
- Ratios de structure : solvabilité générale = total actif ÷ total des dettes ; autonomie (ou indépendance) financière = capitaux propres ÷ total du passif, ou capitaux propres ÷ dettes selon la définition donnée ; financement permanent des immobilisations = capitaux permanents ÷ immobilisations nettes ; financement propre = capitaux propres ÷ immobilisations nettes. Rentabilité financière = résultat net ÷ capitaux propres hors résultat de l'exercice (capital + réserves + report à nouveau). Lien utile : si solvabilité = total actif ÷ dettes = 4, les dettes font 1/4 du passif, donc capitaux propres ÷ total du passif = 1 − 1/4 = 75 %.
- Ratios de rotation : rotation des stocks = coût d'achat des marchandises vendues ÷ stock moyen, durée = 360 ÷ rotation ; capital d'exploitation (total du bilan sans les éléments hors exploitation, comme les titres de placement) : chiffre d'affaires = capital d'exploitation × (360 ÷ durée de rotation). Coefficient des charges d'exploitation = charges d'exploitation ÷ chiffre d'affaires.
- Diagnostic : rentabilité bonne mais liquidité mauvaise = difficultés temporaires ; les deux mauvaises = grave difficulté. Causes d'une baisse de rentabilité : techniques (matériel usé ou dépassé), organisationnelles (fonctions et responsabilités mal définies), commerciales (concurrence, pouvoir d'achat des clients), financières (taux d'intérêt).
Les formules
- Fonds de roulement
- FR = (Capitaux propres + Dettes à moyen et long terme) − Actif immobilisé net = Actif circulant − Dettes à court terme
- BFR
- BFR = Stocks + Créances d'exploitation − Dettes d'exploitation
- Trésorerie nette
- TN = FR − BFR = Trésorerie-actif − Trésorerie-passif
- Liquidité
- Générale = AC ÷ DCT ; Réduite = (AC − Stocks) ÷ DCT ; Immédiate = Disponibilités ÷ DCT
- AC : actif circulant, DCT : dettes à court terme
- Solvabilité et autonomie
- Solvabilité = Total actif ÷ Total dettes ; Autonomie = Capitaux propres ÷ Total passif
- Financement des immobilisations
- Capitaux permanents ÷ Immobilisations nettes
- Rentabilité financière
- Rf = Résultat net ÷ Capitaux propres × 100
- capitaux propres = capital + réserves + report à nouveau, sans le résultat
- Rotation des stocks
- Rotation = CAMV ÷ [(SI + SF) ÷ 2] ; Durée = 360 ÷ Rotation
La méthode
- 1Classe chaque poste : capitaux propres, dettes à long terme, dettes à court terme (fournisseurs, découverts), immobilisations nettes, stocks, créances, trésorerie.
- 2Calcule le FR par le haut du bilan, puis contrôle-le par le bas (actif circulant − dettes à court terme).
- 3Calcule le BFR avec les seuls éléments d'exploitation, puis TN = FR − BFR, et contrôle avec trésorerie-actif − trésorerie-passif.
- 4Pour un ratio, recopie exactement la définition de l'énoncé (numérateur et dénominateur), puis calcule.
- 5Interprète : supérieur ou inférieur à 1, positif ou négatif, et ce que cela dit de l'entreprise.
Un exemple résolu
Bilan d'une entreprise de Kinshasa (en FC) : capital 2 000 000 ; réserves 400 000 ; résultat net 200 000 ; emprunt sur 5 ans 1 050 000 ; fournisseurs 450 000 ; découvert bancaire 150 000 ; immobilisations nettes 2 700 000 ; stocks 500 000 ; clients 750 000 ; banque 250 000 ; caisse 50 000. Calcule FR, BFR, trésorerie nette, liquidité générale et réduite, rentabilité financière.
- 1.Capitaux propres : 2 000 000 + 400 000 + 200 000 = 2 600 000 FC ; capitaux permanents : 2 600 000 + 1 050 000 = 3 650 000 FC.
- 2.FR : 3 650 000 − 2 700 000 = 950 000 FC.
- 3.Contrôle : actif circulant 500 000 + 750 000 + 250 000 + 50 000 = 1 550 000 FC ; dettes à court terme 450 000 + 150 000 = 600 000 FC ; 1 550 000 − 600 000 = 950 000 FC.
- 4.BFR : 500 000 + 750 000 − 450 000 = 800 000 FC.
- 5.Trésorerie nette : 950 000 − 800 000 = 150 000 FC. Contrôle : (250 000 + 50 000) − 150 000 = 150 000 FC.
- 6.Liquidité générale : 1 550 000 ÷ 600 000 ≈ 2,58. Liquidité réduite : (1 550 000 − 500 000) ÷ 600 000 = 1,75.
- 7.Rentabilité financière : on rapporte le résultat net aux capitaux propres qui l'ont produit, sans le résultat lui-même : capital + réserves = 2 000 000 + 400 000 = 2 400 000 FC ; 200 000 ÷ 2 400 000 ≈ 0,083, soit environ 8,3 %.
Réponse : FR 950 000 FC ; BFR 800 000 FC ; trésorerie nette 150 000 FC ; liquidité générale ≈ 2,58 ; réduite 1,75 ; rentabilité financière ≈ 8,3 %.
Les pièges à éviter
- Oublier l'emprunt à long terme dans les capitaux permanents, ou y mettre les dettes à court terme.
- Prendre les immobilisations en valeur brute : retire toujours les amortissements.
- Inverser un ratio (DCT ÷ AC au lieu de AC ÷ DCT), ou confondre liquidité générale, réduite et immédiate : regarde le numérateur.
- Calculer la trésorerie nette en retirant les fournisseurs : ce sont des dettes d'exploitation, pas de la trésorerie. Et TN = FR − BFR, pas BFR − FR.
- Pour la rentabilité financière, diviser par le seul capital ou prendre le résultat d'exploitation : on divise le résultat net par tous les capitaux propres (capital, réserves, report à nouveau), sans y remettre le résultat qu'on mesure.
À retenir
FR = ressources stables − immobilisations nettes ; TN = FR − BFR ; et pour chaque ratio, lis bien le numérateur et le dénominateur de la définition.